1.11月26日，76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3498元/吨，日环比暂稳。平均利润亏损100元/吨，谷电利润为18元/吨。
2.涟钢于12月15日起对8号高炉停产检修，预计检修25天，12月14号至12月31号两条热轧线轮流检修，日均影响钢材产量1万吨。
现货价格：网价上海地区螺纹3440元（+10），北京地区3230（-），上海地区热卷3450元（+10），天津地区热卷3450元（+10）。
昨日夜盘黑色板块仍然维持震荡走势，26日建筑钢材成交为11.44万吨。根据本周数据，受到利润水平下滑影响，本周部分高炉开始检修，谷电利润也持续下跌，预计后续电炉可能逐步减产。整体供需表现偏中性，矛盾尚未爆发，但钢材需求也面临季节性下滑。市场聚焦十二月中央经济工作会议政策力度，当前螺纹基本面矛盾不明显，螺纹或将以震荡走势为主。关注淡季累库速度，产量变化及钢厂冬储政策。特朗普表示将向中国商品多加征10%的关税，若关税力度不及预期，则后续中国出口仍有较强支撑，将支持钢材价格重心。
2.Mysteel国际资讯：据美国铁路协会（AAR）最新数据显示，2024年第46周（11月9日-11月15日）煤炭周运输总量57661车，环比下降1.95%，同比下降16.7%。截止11月15日，美国煤炭运输总量累计2595878车，同比下降14%。
3.焦炭：日照港600017）准一级冶金焦折盘面1796元/吨，山西吕梁准一冶金焦折盘面1842元/吨；焦煤：山西中硫煤折盘面1360元/吨，蒙5折盘面1261元/吨，蒙3折盘面1268元/吨，澳煤折盘面1411元/吨。
夜盘焦煤下跌，焦炭偏弱运行，近期双焦走势偏弱，一是供应充足，二是市场预期不足。当前市场处于政策空窗期，在没有新的预期下，基本面权重会增加。当前现货表现平平，焦煤上中游库存压力较大，不过考虑到当前已是11月中旬，预计冬储不久将启动，冬储需求对焦煤价格可能形成一定的支撑，现货可逢低补库，盘面近期预计继续震荡运行。
1.美国当选总统特朗普称将对所有中国进口商品加征10%的关税。中国驻美国大使馆发言人表示，中美经贸合作本质上是互利的，没有人会在贸易战或关税战中获胜。特朗普还表示，将对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%关税。
2.财政部数据显示，全国人大常委会批准增加6万亿元地方政府债务限额后，2024年地方政府专项债务新增限额从3.9万亿元增加到9.9万亿元，2024年末地方政府专项债务限额调整为355185.08亿元。
3.11月25日，中国47港进口铁矿石库存总量15796.98万吨，较上周一下降75.72万吨。
4．青岛港601298）PB粉现货773（+0），折标准品816；超特粉现货660（+0），折标准品887；卡粉现货894（+1），折标准品850；主流定价品为PB粉现货773（+0），折标准品816，01主力合约基差33。
夜盘铁矿价格小幅震荡。近期铁矿价格底部回升，市场情绪有所回暖。基本面方面，当前供应端压力有所减弱，主流矿发运平稳，非主流发运同比减量有望持续看到；需求端，终端需求仍处低位运行，短期难以看到实质好转，但年底中央工作会议有望进一步释放财政相关的增量预期，宏观情绪回暖预计会得到延续。库存方面，铁水产量维持高位运行，本周港口铁矿高库存有所回落。整体来看，当前市场在博弈宏观预期，市场情绪会有所反复，盘面波动幅度较大，但前期三季度低点很难再次看到，宏观预期回暖较为确定，矿价底部存较强支撑。
1.美国当选总统特朗普在其社交媒体账号发文，称将对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%关税，将对进口自中国的所有商品加征额外10%的关税。
2.广州住房公积金管理中心11月26日印发《广州住房公积金管理中心关于调整住房公积金政策的通知》，推出系列住房公积金利好惠民政策。住房公积金贷款最高额度分别由原来的70万元和120万元，提升至80万元和160万元。降低第二套住房公积金贷款最低首付款比例，将购买二套自住住房公积金贷款的最低首付比例由30%、40%下调至20%，与购买首套住房一致。
【逻辑分析】硅铁方面，26日现货价格稳中偏弱。基本面方面，市场此前担忧的负反馈暂未发生，12月预计钢厂将增加检修，但幅度预计较为温和。总体来看，短期基本面维持韧性，冬季产区用电紧张时，铁合金供应也有收缩预期。特朗普宣称将对中国商品额外加征10%关税，但对01合约影响有限，整体看底部存在较强支撑，震荡中底部逐步抬升。
锰硅方面，26日锰矿、锰硅现货平稳运行。基本面方面，由于目前钢材端整体库存压力尚不突出，钢厂突发大规模检修在短期内概率较低。同时，冬季产区如果用电紧张，铁合金供应端也有收缩预期。特朗普宣称将对中国商品额外加征10%关税，但对01合约影响有限，整体看底部存在较强支撑，震荡中底部逐步抬升。
1.期货：昨日伦铜冲高回落，收于8962.5美元/吨，跌81.5美元/吨，跌幅0.9%。沪铜主力收于73760元/吨，跌100元/吨，跌幅0.14%。沪铜指数减仓4237手至38.13万手。
1.美联储会议纪要：官员们倾向于未来以渐进的方式降息；部分官员谈及通胀居高不下与劳动力市场疲软，分别是潜在暂停宽松和加速宽松的理由；未来考虑将隔夜逆回购利率下调5BP，使其与联邦基金利率下限一致。
2.米拉多铜矿因限电选矿双系统将停产15天预计对公司生产经营产生一定影响铜陵有色000630）11月26日发布的关于控股子公司受限电政策影响的进展公告称：公司收到控股子公司中铁建铜冠投资有限公司关于限电减产的报告（续报），米拉多铜矿于2024年11月20日（厄瓜多尔时间）起恢复选矿单系统生产。
最近国内库存一直去化中，预计12月份国内冶炼厂检修减少，而且前期因事故停产的两家冶炼厂开始复产，精铜产量恢复至102万吨，进口铜维持在35-40万吨高位，不过消费表现不错，终端空调，新能源汽车等消费维持30-40%的正增长，下游对73000价格的接受度很高，加上废铜货源收缩，所以铜市场仍然会维持去库，预计12月份铜将去库5万吨左右。价格方面，现在全球显性库存还是很高，但是库存开始加速去化，沪铜73000是关键点位，最近可能围绕73000附近运行。套利方面，国内铜还会去库，但是由于lme亚洲仓库库存过大，而且进口窗口一直打开，境外可补充货源充足的情况下，套利方面不宜操作。
2.期货市场：夜盘氧化铝期货主力合约下跌为主，收于5253元/吨，跌1.07%。
1.阿拉丁（ALD）调研了解，目前几内亚到中国的低温矿石散货报价集中在97美元/干吨，极少数成交可在报价附近。目前矿山对于明年一季度长单报价还不明确，多数矿山要等到十二月中旬左右报价，不过也有市场传出，有矿企将明年一季度长协报价上涨12-14美元/干吨。另有大型矿企澳矿和几矿招标价格也全面上涨，据传几内亚高温矿118元/干吨，澳洲矿也在90美元/干吨。
2.阿拉丁（ALD）调研了解，根据业内人士现场调研了解和评估，山东某在建氧化铝项目明年一季度投产依然存疑，该项目计划氧化铝新增产能150万吨，依托海运港口优势，依靠海外优质的铝土矿资源，采用先进的低温拜耳法生产工艺，主要经营冶金级氧化铝、氢氧化铝、多品种氧化铝生产销售及热力供应。
3.阿拉丁（ALD）调研了解，河南地区一家氯碱企业对其液碱产品价格进行了调整，其中32%浓度的液碱价格下调至3200元/吨，而48%浓度的液碱价格则调整为3350元/吨，降价幅度为200元/吨。据反馈，由于下游氧化铝工厂的库存逐渐增多，其卸货能力相应减弱，这给氯碱企业带来了一定的库存压力，因此这些企业的报价也跟随下调至3200元/吨。然而，也存在个别氯碱企业因自用比例较高，对外销售量相对较少，故而库存压力并不显著，其对外报价依然维持在3400元/吨的位置。
单边：随着需求端负反馈的出现，氧化铝强现实的逻辑出现边际变化，现货价格涨幅放缓，目前基本面没有支撑期货价格突破11月以来高位的更多动力，随着海外需求端负反馈的出现，关注远月价格走弱机会，做好资金管理；
1、现货市场：【我的钢铁】11月26日A00铝锭现货价华东20600，跌70；华南20520，跌70；中原20500，跌90（单位：元/吨）。
2、期货市场：夜盘沪铝期货主力合约窄幅偏弱运行，收于20540元/吨，跌0.1%。
1、据SMM调研，多方反馈新疆铁路发运已持续好转，近期乌鲁木齐铁路局临时增加10个专列发运铝产品，短期积压压力有所释放。受冬季雨雪天气影响，新疆的汽运效率受到较严重限制，但铁运则整体未受影响。11月下旬以来，发往华东（无锡、湖州等地）和中原（巩义等地）的在途货量增加明显，且周末已顺利集中抵达，预计本周的在途和到货会持续增加。
2、近日，龙鼎铝业已有近40%的客户同意涨价13%，这标志着龙鼎铝业在本轮国家出口退税政策调整大背景下，取得了初步成功。
3、据央视新闻，当地时间25日，美国当选总统特朗普表示，将对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%关税。此外，特朗普还宣布将对中国商品额外征收10%的关税。
特朗普关于关税方面的发言使得铝价承压运行为主。国内铝现货市场成交偏弱，西北地区铁路运输压力改善后，社会仓库到货量预计持续增加。需求端，铝初级加工品产量预计维持下降趋势；抢出口窗口期即将关闭，虽然个别企业反馈建筑领域有年底赶工订单但暂不及去年同期水平。成本端，氧化铝现货价格维持上涨趋势、电解铝成本支撑仍在。
2.现货市场：昨日上海地区0#锌主流成交价集中在25490~25755元/吨；昨日盘面高位继续上涨，打击下游接货情绪，出货不畅下市场贸易商接连下调现货升水报价，但下游畏高持续，市场整体成交较差。
1.美联储会议纪要：官员们倾向于未来以渐进的方式降息；部分官员谈及通胀居高不下与劳动力市场疲软，分别是潜在暂停宽松和加速宽松的理由；未来考虑将隔夜逆回购利率下调5BP，使其与联邦基金利率下限一致。
3.特朗普妄言将对进口自中国商品加征10%关税，中国驻美使馆回应：中美经贸合作本质上是互利的，没有人会在贸易战中获胜。
短期锌基本面处于双弱格局，中长期供应端大幅放量预期的影响下，锌价存有一定下行驱动。但海外供应端受扰消息不断，短期对锌价有一定支撑。近期需警惕资金面对锌价影响，11月26日LME锌库存减2575吨至25.56万吨。
1.单边：锌价或维持高位震荡，需警惕资金面对锌价影响。逢高可逐步布局远月空单；
2.现货市场：昨日SMM1#铅均价较前一日持平，为16900元/吨；昨日因下游企业接货意愿不高，再生精铅持货商主流含税出厂报价贴水扩大，对SMM1#铅均价贴水100-0元/吨，不含税精铅出厂价格报16050-16100元/吨。下游企业观望慎采，市场精铅成交一般。
1.美联储会议纪要：官员们倾向于未来以渐进的方式降息；部分官员谈及通胀居高不下与劳动力市场疲软，分别是潜在暂停宽松和加速宽松的理由；未来考虑将隔夜逆回购利率下调5BP，使其与联邦基金利率下限一致。
3.特朗普妄言将对进口自中国商品加征10%关税，中国驻美使馆回应：中美经贸合作本质上是互利的，没有人会在贸易战中获胜。
4.文华财经据外电11月25日消息，厄瓜多尔政府周一表示，由于该国最大的矿场产量受限，该国前三季度铜、铅和贵金属出口同比下降。厄瓜多尔生产部在一份声明中称，铜-铅精矿出口量较去年同期的536,684吨减少16.7%，至447,277吨。出口收入下降10%，至9.84亿美元。
基本面来看：供应端，部分原生铅企业新增检修。近期安徽、河南等地因环保限制，再度停炉保温，整体供应端预计有所减量。需求端，临近月末，部分下游企业惯例盘库，采买或有减缓。近期仍需关注环保限制对铅供应端的扰动以及下游补库情况。
2.现货情况：金川升水环比持平于3300元/吨，俄镍升水环比下调50至-100元/吨，电积镍升水环比下调50至-100元/吨，硫酸镍价格环比上调30至26350元/吨。
1.美联储会议纪要：官员们倾向于未来以渐进的方式降息；部分官员谈及通胀居高不下与劳动力市场疲软，分别是潜在暂停宽松和加速宽松的理由；未来考虑将隔夜逆回购利率下调5BP，使其与联邦基金利率下限一致。(金十数据APP)
2.据央视新闻，当地时间25日，美国当选总统特朗普表示，将对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%关税。此外，特朗普还宣布将对中国商品额外征收10%的关税。特朗普在去年的一次采访中提出了对所有进口商品征收10%普遍关税的建议。(金十数据APP)
3.据外媒VOI2024年11月25日消息，印尼能源和矿产资源部长Bahlil Lahadalia在博览会上发表：“有一家RKAB公司(商业计划和预算)要求获得总RKAB的30%到40%。”事实上，他说，到目前为止，印尼的总产量已经达到1.5亿吨。此外，Bahlil说，根据美国地质署的数据，印度尼西亚的镍储量占世界总储量的25%。这一数据后来被美国地质机构修正，称印度尼西亚的世界镍总储量大幅增加了42%。
美联储降息速度放缓预期影响下隔夜有色金属普跌。近期纯镍现货市场升水小幅上涨，意味着现货特别是金川镍偏紧，国内需求有所回暖。但全球交易所持续累库，印尼镍矿12月内贸基准价和FOB价格下跌，意味着印尼镍矿提高出货量，12月后消费可能再度转淡，中期镍价依然承压。
1.SMM11月26日讯，据市场消息了解，今日华南某钢厂高镍生铁成交，成交价960元/镍点（到厂含税，Ni≥11%），成交量数万吨，交期12月底。
2.【51不锈钢】2024年11月26日讯，今天9:08分，由广东金冶科技有限公司携手湖北高新公司研造并安装的潮州宏发实业有限公司“1450”高速20辊轧机生产的第一卷冷轧不锈钢完美下线。
不锈钢昨日增仓破位后下行趋势延续，夜盘跟随外围市场继续向下。随着镍矿价格下调，镍铁价格跌至960元/吨，高碳铬铁12月招标价也环降700元/50基吨，成本继续下移。现货市场氛围悲观，月末积极换现抛售，延续弱势。关注宏观和镍价变化。
1.盘面情况：主力2501合约下跌1750至78650元/吨，指数持仓减少646手，广期所仓单减少744至52556吨；
2.现货情况：SMM报价电碳环比下调200至78900元/吨、工碳环比下调200至75600元/吨。
1.据外电11月25日消息，在纳斯达克上市的阿特拉斯锂公司(Atlas Lithium Corporation)11月25日宣布了一项在巴西进一步开发两个项目的计划。该公司是巴西所谓的锂谷(Lithium Valley)地区Neves项目的所有者和开发商。随着Atlas Lithium的旗舰项目Neves获得批准并进入生产阶段，Atlas现在的目标是将Salinas和Clear锂辉石勘探项目投入生产。Neves一期目标是在未来几个月内生产高达15万吨电池级锂挥石精矿，并与锂化学公司Chengxin Lithium Group和Yahua Industrial Group分别签订了6万吨/年的承购协议，以及与贸易商三井公司签订了1.5万吨/年的承购协议。Neves计划的二期项目目标是将锂辉石精矿的产能提高到30万吨/年，并与三井签订了5年6万吨/年的承购协议。公司表示，预计将在2025年扩大其勘探预算，以适应Salinas和Clear项目的钻探。
昨日网传12月排产数据普遍环比下降，低于此前市场预期，逻辑重返12月基本面转松，预计12月转为累库，价格依旧承压，关注月末仓单集中注销情况。
1、期货市场：周二工业硅期货主力合约增仓32451手，破位下跌收于11870元/吨，跌3.30%。
2、现货市场：周二工业硅现货价格呈现下跌趋势，华东、广东通氧553价格跌50元/吨，新疆99硅、553等牌号工业硅价格跌100-150元/吨。
2024年11月26日晚间，新疆生产建设兵团第八师石河子市发布《关于启动重污染天气Ⅱ级（橙色）应急响应的通告2》，其中提到：“于11月27日20:00启动重污染天气Ⅱ级（橙色）预警，请各企事业单位按照《八师石河子市重污染天气应急预案（2024年修订版）》要求落实橙色应急响应减排措施，做好应急响应工作。”通告内容涉及新疆西部合盛硅业603260）材料有限公司、新疆杰荣硅业有限公司，要求合盛硅业全厂52台矿热炉1和2系列长期停炉24台、3和4系列长期停产2台，共运行26台；要求新疆杰荣硅业2台矿热炉停产1台，1台炉停止投料仅保温。时间要求：2024年11月重污染天气应急响应启动之日至2025年3月重污染天气应急响应结束。
通告涉及的工业硅企业停炉数量较多，预计影响工业硅月度产量3万吨左右。预计12月工业硅月度产量将下降至34.5万吨左右，环比11月降低9.21%。需求方面，12月一线多晶硅企业西南多晶硅产能或全部停产，其他部分企业下调开工负荷，12月多晶硅产量环比11月降低1.9万吨至9.8万吨左右。综合来看，按照通告要求停产后，12月工业硅供需将出现1万吨左右缺口，下半年供需过剩的格局将逆转。从盘面影响来看，短期工业硅或结束下跌趋势并小幅反弹，价格或剧烈波动。（2023年12月19日传出合盛硅业因相同原因停炉20台，当日工业硅盘面价格反弹超150元/吨，次日反弹超450元/吨。2024年1月3日工业硅期货结束上涨趋势，1月15日合盛硅业复产）。当前工业硅社会总库存仍然超过51万吨，工厂库存超过25万吨，去库压力较大，预计本轮盘面反弹高度有限，暂参考SI2501合约前期高点。
1.贵金属市场:昨日，继之前的大跌后，金价小幅回升，伦敦金最终收涨0.84%，报2632.18美元/盎司。伦敦银最终收涨1%，报30.41美元/盎司。受外盘驱动，沪金主力合约收跌0.52%，报610.54元/克，沪银主力合约收跌0.05%，报7604元/千克。
4.人民币汇率：人民币兑美元汇率小幅走弱，收跌0.08%，报7.2503。
1.美联储会议纪要：（1）官员们倾向于未来以渐进的方式降息；部分官员谈及通胀居高不下与劳动力市场疲软，分别是潜在暂停宽松和加速宽松的理由。（2）“美联储传声筒”Nick Timiraos撰文称，美联储员在本月早些时候的会议上讨论了如果降低通胀的进展停滞不前，可能会放缓或暂停降息的问题。根据周二公布的美联储会议纪要，官员们认为，如果经济表现符合他们的预期，即通胀将继续稳步下降，那么“逐步向更中性的利率设定靠拢可能是合适的”。
2.美联储观察：美联储到12月维持当前利率不变的概率为37.2%，累计降息25个基点的概率为62.8%。到明年1月维持当前利率不变的概率为28.4%，累计降息25个基点的概率为56.8%，累计降息50个基点的概率为14.8%。
3.地缘冲突：（1）多方确认黎以达成停火，以军早前对黎巴嫩进行了最为猛烈空袭；拜登透露，将在未来几天与多个国家推动在加沙地区停火。（2）俄罗斯国防部周二表示，乌克兰在过去三天内两次用美制ATACMS导弹袭击俄罗斯，俄罗斯正准备采取报复措施。
近期中东地缘冲突有所缓和，俄乌冲突暂未进一步升级，避险情绪回落。另一方面，美国宏观面数据整体偏强，市场对12月的是否降息存在分歧；同时掺杂着“特朗普交易”的影响，美元指数表现强势。上述多方面因素共同另贵金属承压。短期重点关注今晚的美国PCE和初请失业金等数据，同时继续关注俄乌局势的变化，如果俄乌局势也有所缓和，市场交易主线可能将进一步回归到美国宏观经济表现，届时贵金属或有进一步的回调空间。
美国总统拜登表示，在以色列和黎巴嫩接受了由美国和法国斡旋达成的协议之后，双方之间的停火将于周三生效。当地时间11月26日，以色列安全内阁批准黎以停火协议。内塔尼亚胡在讲话中称，以色列“将执行这份协议，并对任何违规行为做出强烈反应”。
据彭博社最新消息，一些代表透露，欧佩克+正在讨论推迟几个月再增产，该集团将在周日举行会议，决定2025年最初几个月的产量政策。
当地时间11月26日，美联储公布联邦公开市场委员会11月6日至7日的会议纪要。根据会议纪要中的预测，美联储12月可能将再次降息25个基点。
美国石油学会数据显示，截至2024年11月22日当周，美国商业原油库存减少593.5万桶；汽油库存增加181.4万桶；馏分油库存增加254.3万桶。库欣地区原油库存减少73.4万桶。
以黎停火协议达成，地缘风险溢价大幅回落，与此同时OPEC+有望在12月1日的会议上宣布再次延长减产，供应端存在支撑，油价宽幅震荡中收跌。当前原油处于需求淡季，同时供应端增量有限，基本面矛盾并不明显，远期过剩预期已被计价。油价暂无明确驱动，短期Brent运行区间预计在70-77美金/桶，中期以反弹做空思路为主。
现货市场，11月26日，华南地区民用气成交区间4850—5000元/吨，环比稳价；珠三角进口气5050-5100元/吨，环比跌5元/吨。华东民用气主流成交价4650—4955元/吨，环比稳价。山东民用气主流成交在4750—4860元/吨，环比跌25元/吨。山东醚后市场主流成交区间为4940-5130元/吨，环比跌40元/吨。
华南民用气市场价格稳定。炼厂与码头拉开小幅价差，昨日稳定出货为主。珠三角进口气市场价格下跌。区内资源外流不畅，卖方动力有限，昨日稳中个别窄调，下游采购热情一般。
华东民用气市场价格稳定。昨日区内持稳为主，成交温和。目前上游产销无压，卖方存有撑市意愿，但受原油下调影响，下游入市积极性下滑，氛围转淡。
山东民用气市场价格下跌。国际原油下跌及下游产品下跌，利空液化气市场心态，卖方让利出货。醚后C4市场主流价格下跌。早间原油收盘价格下跌以及产业链走势欠佳利空市场心态，昨日整体下调，氛围清淡。
现货价格窄幅波动，油价宽幅震荡，成本端驱动有限。当前美国丙烷供应高位，运费水平低位，物流端无明显矛盾。国内燃烧和化工需求环比走弱，仓单继续增加，盘面贴水现货运行，预计震荡偏弱，中长期关注贸易冲突对丙丁烷进口的影响。
成品油基准价：山东地炼92#汽油跌33至7335元/吨，0#柴油跌53至6788元/吨，山东3#B石油焦稳价2004元/吨。
山东市场主流成交价格持稳。山东炼厂整体库存及开工率低位运行，主力炼厂沥青价格走稳，另外主力地炼保持限量发货，支撑市场主流成交价格持稳，但降温天气抑制需求，且后市项目陆续收尾，整体刚需预期下降，且中下游用户对高价资源有一定抵触，星空体育网址昨日部分地炼及贸易商出货价格下调30-40元/吨。
长三角市场主流成交价格持稳。周一主力炼厂沥青价格上调后，中下游用户对高价资源接受程度有限，加之原油价格下跌，牵制市场心态。不过部分炼厂资源有固定项目支撑出货，且船运发货稳定，炼厂库存水平可控，利好价格走稳。
华南市场主流成交价持稳。区内整体需求较为稳定，部分项目赶工支撑炼厂及贸易商出货，主力炼厂主发船运，且整体炼厂库存水平可控，周一中石化炼厂价格上涨后，多数中下游用户对高价资源接受度不佳，市场观望情绪加重，叠加今日原油价格大幅下跌，利空市场心态。
南方赶工需求存在一定支撑，炼厂供应回升空间有限，现货维持偏紧格局，且产业链库存已经降至低位，现货价格存在支撑，近月合约表现偏强。中长期在国内炼油利润整体偏弱的预期下，沥青产能和开工存在一定限制，关注需求端是否存在进一步利好兑现。短期沥青盘面价预计高位震荡，相比原油更为抗跌。
新加坡纸货市场，高硫首行月差7.5至9.3美金/吨，低硫首行月差7.8至5.3美金/吨。
1.墨西哥国家石油公司Pemex报告10月份原油产量下降。10月份原油产量同比下降8%至145万桶/日；当月当地炼油厂加工原油73万桶/日，较今年早些时候的水平有所下降，但同比增长20%。数据显示，位于Dos Bocas多斯博卡斯港的Olmeca奥尔梅卡新炼油厂10月份未加工任何原油。截至目前，该炼油厂6月份原油加工量为9,000桶/天，7月份原油加工量为65,406桶/天，8月份原油加工量为84,128桶/天，9月份原油加工量为18,118桶/天。
2.墨西哥Pemex的Salina Cruz炼油厂起火，此炼厂为墨西哥生产供应燃料油的主要炼厂之一。
3.11月26日新加坡现货窗口，高硫燃料油380无成交，高硫燃料油180无成交，低硫燃料油无成交。
高硫燃料油，年末供应预期仍较充足，中东及东南亚自身发电需求消退同时产量上行，对外出口增长。俄罗斯炼厂检修量环比下行，高硫供应逐步回归。美湾燃料油市场仍续继续关注，墨西哥炼厂检修维持，美国炼厂开工及进料需求环比回归。中国高硫进料需求预期随着新原油配额下发而环比减弱。
新加坡短期内低硫燃料油供应维持充足。继10月大量低硫船货运抵后，11月新加坡超低硫燃料油到货量预计仍将保持高位。尼日利亚旧炼厂重新投产加工产出低硫燃料油。Al-Zour炼厂对外低硫供应维持高位。韩国S-Oil炼油厂frcc装置计划外停产带来低硫燃料油对外出口增量。国内低硫燃料油当前供需维持平衡状态，后期仍需进一步观测炼厂低硫产量及进口情况。需求端暂无具体驱动。
2、现货市场：昨天PX价格下跌，估价在812美元/吨，环比下跌7美元。一单2月亚洲现货在818成交，尾盘实货1月在795/818商谈，2月在811/820商谈，1/2换月在-5有卖盘。浮动方面，1月实货浮动预估-15/-13美元/吨附近。
据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体一般，至下午3点半附均产销估算在5成左右。直纺涤短销售清淡，截止下午3:00附近，平均产销42%。
供应方面12月上中旬福建联合、大榭石化有重启预期，青岛丽东计划降负，PX开工整体偏高，供应相对充裕，下游聚酯暂未出现明显下调，聚酯开工仍处季节性同期高位，但织机开工加速下滑，涤丝工厂仍有出货压力。PX供需面维持相对宽松，同时成本端油价缺乏支撑，PX价格预计震荡偏弱。
2.现货市场：12月中主港报盘在01-60，递盘在01 63，12月下主港报盘在01-53，递盘在01-55。据悉早盘个别12月中主港在01-60，12月下主港在01-55有成交。
1、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体一般，至下午3点半附均产销估算在5成左右。直纺涤短销售清淡，截止下午3:00附近，平均产销42%。
2、仪征化纤一套300万吨PTA装置负荷稳步提升中，该装置前期维持5成负荷。
昨日PTA价格窄幅整理，基差小幅走强，聚酯产销平平，市场气氛偏弱。供应方面，仪征化纤300万吨PTA装置负荷提升中，月底威联250万吨PTA装置有重启预期，12月英力士110万吨PTA装置有检修计划，PTA整体开工预期上升。需求方面，聚酯开工同比仍在高位，需求韧性仍存，下游内销转淡，外贸订单尚可，织机开工加速下滑，涤丝工厂仍有出货压力。月初PTA无风险套利机会吸引PTA仓单注册，PTA仓单库存增加抽紧了现货流动性，不过检修装置重启和需求走弱对基差带来压制，PTA累库的预期仍存，价格预计弱势震荡。
2.现货方面：目前现货基差在01合约升水47-51元/吨附近，商谈4641-4645元/吨，下午几单01合约升水49元/吨附近成交。12月下期货基差在01合约升水55-57元/吨附近，商谈4649-4651元/吨附近。
据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体一般，至下午3点半附均产销估算在5成左右。直纺涤短销售清淡，截止下午3:00附近，平均产销42%。
昨日乙二醇价格重心小幅走弱，基差稳定，市场气氛偏弱。供应方面，12月新疆中昆60万吨乙二醇装置轮检结束，榆能化学40万吨计划恢复两线生产，另外，中石化武汉28万吨、新疆天盈15万吨、镇海炼化80万吨以及福炼40万吨乙二醇检修装置预计中下旬重启，乙二醇供应预期回升。需求方面，聚酯开工同比仍在高位，需求韧性仍存，下游内销转淡，外贸订单尚可，织机开工加速下滑，涤丝工厂仍有出货压力。近期乙二醇港口到货相对偏少，主港部分船只延误，下游聚酯工厂开工仍处相对高位，港口提货量良好，港口库存偏低，基差走势偏强，另一方面，在乙二醇供应回升和需求走弱的预期下，累库压力增加。
2.现货方面：半光1.4D直纺涤江浙商谈重心6900-7100元/吨出厂或短送，福建7100~7150附近短送，山东、河北主流7000-7200元/吨送到。
1、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体一般，至下午3点半附均产销估算在5成左右。直纺涤短销售清淡，截止下午3:00附近，平均产销42%。
2、新疆某直纺涤短装置周末停车，涉及产量400吨/天，主要产品为棉型短纤及水刺用短纤，重启时间待定。
昨日短纤产销清淡，价格重心小幅回落。供应方面，新疆某直纺涤短装置周末停车，涉及产量400吨/天，主要产品为棉型短纤及水刺用短纤，重启时间待定。需求方面短纤下游纱厂开工走弱，短纤工厂库存偏高。下游纱厂库存和坯布库存继续累积，下游内销转淡，外贸订单尚可，冬季面料出货不畅，库存压力较大，织机开工加速下滑，短纤价格预计延续弱势。
2、现货市场：昨日聚酯瓶片市场低位成交尚可，个别瓶片大厂几万吨放量成交。11月底订单少量成交在6070-6150元/吨出厂不等，12月放量成交在6080-6150元/吨出厂不等，重心偏低位；1月订单多成交在6100-6200元/吨出厂不等，局部略高或略低，品牌不同价格略有差异。
CCF讯：聚酯瓶片工厂出口报价继续下调。华东主流瓶片工厂商谈区间至795-820美元/吨FOB上海港不等，局部略高或略低，品牌不同略有差异；华南商谈区间至790-800美元/吨FOB主港不等，局部略高，整体视量商谈优惠。
昨日聚酯瓶片工厂报价延续下调，下游有终端大厂招标，市场刚需补货增加，瓶片成交气氛好转。供应方面，上周福建百宏一套年产35万吨聚酯瓶片装置停车，重庆万凯一套30万吨瓶片装置11月中旬附近停车检修，瓶片开工整体仍处高位，市场货源流通充足。下游处在季节性淡季，成本端支撑不强，瓶片价格预计延续弱势。
2.现货市场：现货方面江苏苯乙烯收盘价格在8820元/吨，上游方面，华东纯苯现货均价7295元/吨，环比下跌75元/吨，11月下均价7295元/吨，环比下跌75元/吨，12月下均价7365元/吨，环比下跌70元/吨，1月下均价7425元/吨，环比下跌65元/吨。
据隆众资讯，截至2024年11月25日，江苏纯苯港口样本商业库存总量：12.50万吨，较上期库存11.77万吨上升0.73万吨，环比上升6.20%；较去年同期库存4.85万吨上升7.65万吨，同比上升157.73%。江苏苯乙烯港口样本库存总量：3.15万吨，较上周期减1.1万吨，幅度降25.88%。商品量库存在2.05万吨，较上周期减0.78万吨，幅度降27.56%。【逻辑分析】
供应方面，浙石化180万吨/年苯乙烯装置正在重启，或在12月1日附近出产品，另一套60万吨/年PO/SM装置11月25日已停工，计划历时30天附近，泰兴新浦32万吨/年苯乙烯装置检修计划略推迟至12月4日附近，历时一个月附近。上周安徽嘉玺35万吨/年苯乙烯装置计划11月21日晚开始停工检修，计划历时15天。随着浙石化装置重启、裕龙装置计划试车以及美金船货陆续到港，苯乙烯供应趋向充裕，市场出货意向增加，现货基差走弱，增益日市场价格走弱明显。需求方面，苯乙烯下游利润上周环比走弱，下游订单不足，维持刚需采购，1月苯乙烯存季节性累库预期，价格预计弱势震荡。
2.PVC现货市场，据卓创资讯301299），PVC粉SG-5常州市场主流自提成交价格为5080-5220元/吨，较上一交易日下跌15元/吨。PVC粉SG-5广州市场主流自提成交价格为5160-5220元/吨，较上期收盘下跌25元/吨。
3.烧碱现货市场，据卓创资讯，液碱山东地区32%离子膜碱主流成交价格995-1085元/吨，较上一工作日均价持稳。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格975元/吨，液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1560元/吨，较上一工作日均价持稳。江苏32%液碱市场主流成交价格1030-1100元/吨，较上一工作日价格稳定；江苏48%液碱市场主流成交价格1600-1700元/吨，较上一工作日稳定。江苏理文及海兴氯碱装置目前在提负荷运行，富强计划月底停车检修，市场成交尚可，价格暂时稳定。
1.市场消息，2024年11月27日价格：一、大王产品：1.30%液碱价格执行现汇920、承兑930元/吨；2.48%液碱价格执行现汇1480、承兑1500元/吨；二、东营产品：1.32%液碱价格执行现汇995、承兑1010元/吨；2.50%液碱价格执行现汇1560、承兑1580元/吨；三、淮安产品：1.32%液碱价格执行现汇1080、承兑1100元/吨；2.50%液碱价格执行现汇1610、承兑1640元/吨。
2.市场消息，11月27日山东液氯价格不变。鲁西槽车出厂200-300元，鲁南、鲁西南槽车出厂100-250元，江苏富强液氯价格不变出厂200元。
上周PVC上游去库，西北发运增加，在途增加，社库累库，PVC库存压力仍大。11-12月PVC计划性检修偏少，冬季受天气影响PVC开工一般会处于高位，国内PVC91%产能配套烧碱，当前仍在以碱补氯当中，综合利润尚可，不足以驱动PVC装置大量减产。需求端，PVC下游制品开工环比下降，同比仍弱，终端地产现实表现也偏弱，内需存季节性走弱预期。出口反倾销再起，12月又将面临印度BIS认证影响，出口预期偏弱。PVC供需预期偏弱，中长期仍是供需过剩格局。
烧碱01合约供需预期偏弱，供应端，烧碱开工回升，后期仍存回升预期且冬季因为天气因素烧碱开工预计维持高位。需求端非铝需求表现偏弱且存季节性走弱预期，需求支撑仍在氧化铝，氧化铝仍旧有投产预期，氧化铝利润比较好，高产意愿强，云南今冬明春预计不会对电解铝实施限产，因此淡季压力也受氧化铝投产及运行情况影响。01合约交割临近春节，多头接货成本比较高。山东氧化铝大厂送货量环比回升，后期存降价预期，山东液碱现货价格转弱。
烧碱：中期供需存转弱预期，目前库存偏低，盘面显著贴水现货，但烧碱现货转弱，短期宽幅震荡。继续关注现货及库存及仓单。
2.塑料现货市场，据卓创资讯，华北大区LLDPE主流成交价格在8530-8750元/吨，部分涨跌20-50元/吨。华东大区LLDPE主流成交价格在8600-8850元/吨，价格较前一工作日个别变动20-50元/吨左右。华南大区LLDPE主流成交价格在8700-8900元/吨，价格部分小幅涨跌在20-50元/吨左右。
3.PP现货市场，据卓创资讯，国内PP市场窄幅波动，幅度在10-30元/吨。期货小幅上涨，对现货市场情绪略有提振，生产企业厂价多数稳定，贸易商多基于自身库存情况随行出货，报盘变动不大，积极出货为主，下游目前采购谨慎，市场整体交投平平。华北拉丝主流价格在7350-7450元/吨，华东拉丝主流价格在7480-7570元/吨，华南拉丝主流价格在7580-7680元/吨。
1.昨日PE检修比例13.7%，环比增加0.6个百分点，PP检修比例17.7%，环比持平。
塑料近端维持去库，中游库存偏低，标品货偏紧，PP环比去库，库存同比偏低，供需现实偏强，但预期转弱，且时间临近。供应端，11月检修仍旧偏多，但12月环比预期明显下降。新产能在逐步兑现当中，其中英力士天津PP、PE装置已经投产，内蒙古宝丰已开车1条PE和1条PP装置，山东裕龙投产也临近，金诚石化年内也有投产计划，PP、PE新装置投产压力大。需求端，下游开工同比偏弱，后期存季节性走弱预期，中期供需预期偏弱。
1.单边：塑料PP供需现实偏强，但预期转弱，强现实弱预期，逢高沽空为主；
现货市场：据隆众统计，玻璃现货沙河大板市场价变动-5至1275元/吨，湖北大板市场价变动0至1290元/吨，广东大板市场价变动0至1530元/吨，浙江大板市场价变动-40至1500元/吨。
1.据隆众资讯，沙河市场出货尚可，大板价格稳定为主，小板窄幅盘整，京津唐出货有所减弱。华东市场重心回落，受外埠低价货源冲击，当地企业产销放缓明显，部分价格走弱，市场交投清淡，观望气氛浓。华中市场近日部分企业继续以价换量，中下游拿货积极性一般，整体产销欠佳。华南市场成交重心下行，部分企业价格下调，下游观望心态较浓。东北地区浮法玻璃成交重心稳定，受雨雪天气影响，出货平平，下游多处于观望中；西北地区浮法玻璃成交重心下移，受雨雪天气影响，产销不佳，下游拿货谨慎。
2.11月26日，广州住房公积金管理中心发布通知称，使用住房公积金贷款购买自住住房的，一人申请贷款的最高额度调整至80万元，两人或两人以上购买同一套自住住房共同申请贷款的最高额度调整至160万元。购买首套及第二套自住住房申请住房公积金贷款的，最低首付款比例为20%。其中，购买保障性住房的，住房公积金贷款最低首付款比例为15%。
昨日地产股震荡，玻璃走势震荡偏弱。上周玻璃厂库累库（环+2.3%）、中游出货，厂家产销走弱，天然气利润继续修复。日熔稳定，上游库存中性，利润中性，中游库存高位，需求边际下滑。玻璃厂家库存主要增在东北和华中地区。华中期限商出货影响，东北今日产销七成左右，雨雪出货一般，随着南北价差拉大北玻南下将增多。预计短期玻璃震荡为主。临近年末，弱现实凸显，越需要强预期的引导，上周五会议表诉不及预期，进入12月份玻璃政策敏感度增加，预计波动加大。单边玻璃仍有部分下跌空间，但下跌幅度及空间收窄。
期货市场：纯碱期货主力01合约收盘价1502元/吨（0/0.0%），夜盘收于1487元（-15/-1.0%），1-5价差-73元/吨。
1.据隆众资讯，国内纯碱市场走势以稳为主，价格相对坚挺，局部货源紧张。中源二期检修，供应窄幅下降。下游需求一般，按需为主，库存相对稳定，目前做冬储的动作不明显，时间尚早。骏化预计28号左右恢复，南碱预计下月初。
2.据mysteel，光伏组件市场无明显调整，下游拿货意愿有所增强，从询价到成交耗时也有所缩短。主要原因还是临近年末，之前签订的项目需要在年前交付并网。目前市场热门型号都出现供应缺口，拿货周期拉长。近期招标价格基本持稳在0.68元/瓦，从目前市场情绪和需求来看，短期内组件价格将有一定支撑。
昨日纯碱震荡偏弱。纯碱日产103466吨，中源二期检修，日产小幅下调。纯碱表需连续5周增加，后期补库边际走弱，此外光伏玻璃冷修加速，后面补库逻辑对价格支撑减弱。库存集中于少数厂家手中，部分厂家提货紧张。周一数据出炉，纯碱厂库累库2.7万吨。临近年末，弱现实凸显，越需要强预期的引导，上周会议表诉不及预期，市场在弱现实和预期中摇摆，今日特朗普提及加税对权益市场有冲击。预计短期纯碱盘面价格运行区间进一步窄幅下移，价格未见连续冲高动力。短期变量在下游补库力度变化，本周仍有补库，关注库存变化。
2、现货市场：生产地，内蒙南线元/吨，北线元/吨，河南地区报价2360元/吨。消费地，鲁南地区市场报价2420元/吨，鲁北报价2440元/吨，河北地区报价2290元/吨。西南地区，川渝地区市场报价2310元/吨，云贵报价2300元/吨。港口，太仓市场报价2560元/吨，宁波报价2600元/吨，广州报价2550元/吨。
本周（20241125-1126），西北地区甲醇样本生产企业周度签单量（不含长约）总计60000吨（6.00万吨），较上一统计日减少24000吨（2.40万吨），环比-28.57%。
综合来看，国内大宗商品有所分化，化工品整体受原油影响更大，随着中东紧张局势暂时得到缓解，原油震荡下跌，从甲醇自身基本面来看，当前需求边际增量有限，而供应端整体持续高位运行，港口库存继续累库，不过随着国际市场特别是伊朗地区装置限气停车，进口减量预期不断强化，同时内地CTO大量外采，加之部分贸易商回补空单，连续强力推升西北地区现货价格，支撑甲醇期货价格坚挺上涨。但随着甲醇涨至2600元/吨，一方面，MTO利润不断被压缩，部分外采装置有停车检修预期或者外采单体替代甲醇，同时港口库存绝对水平较高，上方有一定压力；另一方面，国际装置运行不稳定，天然气供应受地区局势影响较大，进口仍存不确定性，同时内地CTO外采临近尾声，贸易商回补空单，上下驱动均减弱，单边暂时观望为主，重点关注国内MTO停车动态及伊朗装置运行情况。
1、期货市场：尿素期货震荡偏强，最终报收1808（+12/+0.67%）。
2、现货市场：出厂报价稳中下调，成交改善，河南出厂报1750-1760元/吨，山东小颗粒出厂报1740-1760元/吨，河北小颗粒出厂1760-1770元/吨，山西中小颗粒出厂报1710-1730元/吨，安徽小颗粒出厂报1760-1780元/吨，内蒙出厂报1620-1680元/吨。
【尿素】11月26日，尿素行业日产19.14万吨，较上一工作日增加0.16万吨，较去年同期增加1.22万吨；今日开工84.65%，较去年同期81.35%回升3.30%隆众。
当前，国内供应整体稳定，日均产量维持在19万吨左右的高位水平。需求端，国内法检依旧严格，暂无出口可能性，不过中东地区局势依旧严峻，国际市场价格对国内有一定情绪性影响。华中、华北地区春季肥生产启动缓慢，复合肥厂开工率底部抬升力度较弱，同时山东、河南地区复合肥厂尿素库存较高，后期随着开工率进一步提升，预计对尿素支撑力度有限。东北地区玉米价格降低低位，基层备货积极性较弱，复合肥厂订单有限，开工率提升缓慢，东北地区冬储备货节奏相对滞后。淡储企业按需拿货，月度考核量均已备货结束。随着大宗商品及宏观回归基本面，尿素期货窄幅盘整为主。昨日，中原地区主流尿素厂家下调出厂价至1740-1750元/吨附近，下游刚需采购，贸易商低价囤货情绪浓厚，厂家收单顺畅，成交火爆，多数厂家停收，短期内出厂价在1730元/吨附近有一定支撑，不过目前企业库存攀升至历史最高水平，三方库库存亦较高，市场上方空间有限，期货延续震荡思路对待。
期货市场：弱势震荡。SP主力01合约报收5830点，上涨+2点或+0.03%。
援引卓创资讯统计：江浙沪地区业者随行就市，进口针叶浆部分牌号现货市场价格松动，下游需求放量有限，现货市场高价成交受阻。
针叶浆：乌针、布针报收5780-5800元/吨，太平洋报收6200元/吨，雄狮、月亮、马牌、银星报收6250-6250元/吨，凯利普、北木报收6450元/吨，南方松报收6500-6600元/吨，金狮报收6600元/吨。
阔叶浆：小鸟、新明星报收4450元/吨，小叶相思、阿尔派报收4450-4500元/吨，明星、金鱼、鹦鹉报收4500元/吨。
援引广西壮族自治区生态环境厅公告：广西太阳纸业002078）有限公司176万吨林浆纸一体化项目将至120.5万吨/年：原建设内容为年产61万吨化学浆生产线，其中本色阔叶木化学浆30.5万吨/年不变，本色针叶木化学浆30.5万吨/年，改为建设年产25万吨/年高纯度天然纤维生产线万吨/年废纸制浆线万吨生活用纸生产线万吨包装纸生产线万吨）。目前，已建成并验收年产12万吨生活用纸生产线，其余生产线月，国内造纸业利润总额累计同比变动报收+48%，连续24个月趋势性走高，利多SP单边。10月，国内机制纸及纸板产量环比增产，报收1347万吨，同比增产+32万吨，涨幅连续5个月收窄，利空SP单边。
套利（多-空）：SP2503-SP2509报收-36点，择机介入，宜在-80点近期低位处设置止损。
NR 20号胶相关：NR主力01合约报收14150点，下跌-105点或-0.74%；新加坡TF主力完成换月，02合约报收192.4点，上涨+2.0点或+1.05%。截至前日18时，烟片胶船货报收2450美元/吨，泰标现货或近港船货报收1975-1990美元/吨，泰混现货或近港船货报收1980-1990美元/吨，马标现货或近港船货报收1975-1990美元/吨，人民币混合胶现货报收16200-16300元/吨。
BR丁二烯橡胶相关：BR主力01合约报收12770点，与上一日持平。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收13000元/吨，烟台浩普顺丁报收12800-12900元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收13000元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收13100-13300元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收14500-14600元/吨。山东地区丁二烯报收9900-9950元/吨。
援引QinRex数据：2024年前10个月，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为239.4万吨，同比增6%。1-10月，出口到中国天然橡胶合计为76.7万吨，同比降13%。1-10月，泰国出口混合胶合计为104.5万吨，同比降24%；混合胶出口到中国合计为101.8万吨，同比降26%。综合来看，泰国前10个月天然橡胶、混合胶合计出口343.9万吨，同比降5.4%；合计出口中国178.5万吨，同比降21%。
11月至今，国内轮胎轮毂市净率报收2.06点（倍），同比上涨+0.29点，连续10个月边际走低，利空RU单边。11月，欧洲汽车行业指数环比下滑，报收-69.6点，创2020年4月疫情以来新低，同比下滑-26.8点，近9个月下滑，利空RU单边。
单边：RU主力01合约观望；NR主力01合约少量试空，宜在14400点近日高位处设置止损。
套利（多-空）：NR2501-RU2501报收-3260点持有，止损宜上移至-3375点近期高位处。
期权：RU2501-C-19750合约报收24点，卖出持有，宜在70点近日高位处设置止损。
BR丁二烯橡胶相关：BR主力01合约报收12770点，与上一日持平。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收13000元/吨，烟台浩普顺丁报收12800-12900元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收13000元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收13100-13300元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收14500-14600元/吨。山东地区丁二烯报收9900-9950元/吨。
RU&NR天然橡胶相关：RU主力01合约报收17410点，下跌-60或-0.34%。截至前日12时，销地WF报收16650元/吨，越南3L混合报收17250-17300元/吨。NR主力01合约报收14150点，下跌-105点或-0.74%；新加坡TF主力完成换月，02合约报收192.4点，上涨+2.0点或+1.05%。截至前日18时，泰标现货或近港船货报收1975-1990美元/吨，泰混现货或近港船货报收1980-1990美元/吨，人民币混合胶现货报收16200-16300元/吨。
援引轮胎世界网消息：近日，贝卡尔特披露了2024年前9个月的销售业绩。该公司前三季度销售额为30.16亿欧元，同比下降10%。其橡胶增强材料业务销售额，为12.95亿欧元，下降11.7%。贝卡尔特表示，卡车轮胎需求的下降，导致轮胎用钢帘线业务下滑。与往年相比，中国市场销量受到的影响最大，欧洲其次。与之相反的，美国市场销量保持强劲，印度市场的销量也有所增加。该业务部门正专注于提高成本效率，减轻对利润率的影响。贝卡尔特预测，全球轮胎市场，很可能在第四季度和2025年保持低迷。
10月，日本顺丁橡胶产量环比减产，报收2.18万吨，同比减产-0.31万吨，为2023年12月以来首次同比减产，利多BR-RU价差（相对利多BR）。10月，国内家用电冰箱产量同比增产+7.7%，连续9个月涨幅收窄，利空BR-RU价差（相对利空BR）。
套利（多-空）：BR2502-NR2502报收-1350点，少量介入，宜在-1450点近日低位处设置止损。
期权：BR2501-P-12200合约报收113点，少量试空，宜在167点近日高位处设置止损。
1、现货运价：11/22日发布的SCFI欧线日发布的SCFIS欧线、金十数据：多方确认黎以达成停火，以军早前对黎巴嫩进行了最为猛烈空袭；拜登透露，将在未来几天与多个国家推动在加沙地区停火。
3、金十数据：以官员希望与停火将孤立哈马斯，为解决加沙问题铺平道路
4、金十数据：美国、以色列和黎巴嫩等均确认美国主导下的黎巴嫩停火协议达成，协议将在当地时间周三凌晨4点生效。
5、金十数据：美国高级官员表示，以色列和黎巴嫩的态度在十月中旬至下旬发生了变化，为停火协议的达成铺平了道路。
现货运价方面，长约货仍提供填舱支撑，12月宣涨倒逼11月底货量改善，11月底运价企稳回升，12月报价5200-6200美元/FEU附近，今日MSK盘后放出WK50上海至欧基港线上FAK运价，小柜大柜分别报2860/5200美金。从基本面看，需求端，随着近期船司陆续放出12月价格，倒逼11月底收货出现好转，12月旺季预计货量进一步上行。供给端，根据11/25日船期，上海-北欧航线万TEU。从后续运价走势趋势来看，春节前随货量改善以及长约季船司挺价默契下运价存在支撑，考虑目前长约货量并不悲观，特朗普加征关税预期有望进一步催化抢运，春节前运价中枢有望维持整体震荡上行趋势。地缘端，黎以停火协议达成，预计远月合约波动较大，建议谨慎操作，关注后续中东地缘局势进展。
1.单边：凌晨以黎停火协议达成预计继续带动盘面下跌，等待停火情绪释放后逢低做多EC2502。
1、波罗的海干散货综合运价指数11月26日（周二）上涨，结束连续六个工作日下跌，BDI上涨3.40%，至1581点，BCI上涨6.35%，至2779点，BPI下跌1.12%，至1056点，BSI上涨0.10%，至985点。
2、美国银行（Bank of America）警告称，澳大利亚和巴西的铁矿石产量持续强劲，而中国的需求疲软，可能会推动铁矿石价格在2025年跌至每吨75美元，因为明年全球供应过剩将达到1.9亿吨，约占全球产量的8%。
3、印尼贸易部长布迪·桑托索（Budi Santoso）周二表示，政府将通过一项新政策加强对岛际煤炭和矿产贸易的监控。根据11月1日发布的规定，政府将要求货主在岛屿之间运输矿产和煤炭时提供货物申报和国家收入支付证明。规定自发布之日起90天后生效。
4、金十数据11月25日讯，受寒潮影响，预计，11月25日20时至11月28日08时，我国中东部大部地区气温将先后下降6~10 ，其中，黑龙江大部、吉林大部、辽宁中北部部分地区降温12~14 ，局地16 以上。28日前后，最低气温0 线将南压至苏皖北部至河南南部一带，其中，大别山、黄山等高海拔山区最低气温也将低于0 。
海岬型船澳大利亚市场询船量尚可，叠加国内北方恶劣天气因素，港口管制影响船舶周转，市场氛围较好，运价上涨，巴西市场货盘较少，运价小幅波动；巴拿马型船市场煤炭和粮食货量不多，运力供给过剩，运价下跌。短期来看，海岬型船市场货量有所增加，受国内北方恶劣天气港口封港影响，运力过剩情况有所缓解，且后续铁矿年末发运冲量或会使运输需求进一步改善，短期预计对运价有所支撑；巴拿马型船市场，目前煤炭和粮食运输需求较为低迷，运力供给偏多，但目前运价已处较低位置，运价跌幅有限，且随着国内寒潮来袭天气持续偏冷，后续国内下游煤炭增量需求释放的可能性有所增加。短期预计整体国际干散货运价市场震荡偏强。