【油价回顾】截至2024年12月06日当周,国际油价震荡波动。本周,一方面,地缘层面消息频出,中东停火协议生效但仍摩擦不断,叙利亚局势日益紧张。另一方面,星空体育官网OPEC+12月5日会议达成延长减产至2025年Q1的决定,后续产量退出周期延长至18个月略超市场预期(原为12个月),此举有助于为原油市场价格提供支撑。截止本周五(12月06日),布伦特、WTI油价分别为71.12、67.20美元/桶。
【油价观点】我们认为,本轮油价周期的本质在于供给端,一些产油国或由过去的份额竞争策略转为挺价保收益策略,一些产油国或自身面临增产能力的瓶颈。尤其是过往的美、沙、俄三足鼎立格局,演变成当前资本开支谨慎和资源劣质化导致产量面临达峰的美国,与通过OPEC+机制团结在一起的沙、俄进行的不对称两方博弈,以沙特为首的OPEC+能够通过调控剩余产能对油价产生更大的边际影响。对于未来油价展望,我们认为,美国石油开采面临资源劣质化和成本通胀双重压力,以沙特为首的OPEC+维持高油价意愿和能力仍没有弱化,原油供给偏紧的格局并未发生根本性改变,油价高位支撑仍然存在。而在新旧能源转型中,原油需求仍在增长,全球或将持续多年面临原油供需偏紧问题,中长期来看油价或将持续维持中高位。
【原油价格】截至2024年12月06日当周,布伦特原油期货结算价为71.12美元/桶,较上周下降0.72美元/桶(-1.00%);WTI原油期货结算价为67.20美元/桶,较上周下降0.80美元/桶(-1.18%);俄罗斯Urals原油现货价为66.19美元/桶,较上周下降1.28美元/桶(-1.90%);俄罗斯ESPO原油现货价为69.11美元/桶,较上周下降0.87美元/桶(-1.24%)。
【海上钻井服务】截至2024年11月08日当周,海上350英尺+自升式钻井平台日费为96059.68美元/天,较上周增加558.81美元/天,增幅0.59%。海上8000英尺+半潜式钻井平台日费为292937.20美元/天,较上周减少14742.80美元/天,跌幅4.79%。海上8000英尺+钻井船日费为410024.60美元/天,较上周增加1907.80美元/天,增幅0.47%。
截至2024年11月08日当周,海上350英尺+自升式钻井平台利用率为82.38%,较上周增加0.24pct。海上8000英尺+半潜式钻井平台利用率为58.54%,较上周减少0.98pct。海上8000英尺+钻井船利用率为74.88%,较上周减少0.12pct。
【美国原油供给】截至2024年11月29日当周,美国原油产量为1351万桶/天,较上周增加2万桶/天。截至2024年12月06日当周,美国活跃钻机数量为482台,较上周增加5台。截至2024年12月06日当周,美国压裂车队数量为220部,较上周增加5部。
【美国原油需求】截至2024年11月29日当周,美国炼厂原油加工量为1691.0万桶/天,较上周增加61.5万桶/天,美国炼厂开工率为93.30%,较上周上升2.8pct。
【美国原油库存】截至2024年11月29日当周,美国原油总库存为8.15亿桶,较上周减少362.8万桶(-0.44%);战略原油库存为3.92亿桶,较上周增加144.5万桶(+0.37%);商业原油库存为4.23亿桶,较上周减少507.3万桶(-1.18%);库欣地区原油库存为2419.2万桶,较上周增加5.0万桶(+0.21%)。
风险因素:(1)地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。(2)宏观经济增速下滑,导致需求端不振。(3)OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。(4)美国解除对伊朗制裁,伊朗原油快速回归市场的风险。(5)美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。
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